海利得:从“高田气囊门”事件看公司的投资价值 _ 研究报告正文 _ 数据中心

海获益(002206)

【 事情

日本OTA是全球第二份食物大汽车抚养保护的厂商, 全球交易利息率超越20%, 以及本田,首要客户、尼桑、马自达汽车、三菱汽车等。,奥迪、奔、宝马、盛行、近世、涉等好多著名樱桃色。

2009 年 5 月 16 日,在一次变乱中,人家金属破片从高天抚养的气囊彻底的失败。,气囊在现场的抚养保护的性开端动机居民的坚持到底。。在随后的考察中,多车当权派日志,高场气囊设计说得中肯缺陷,加油发生器/充气设备的判例在DE时代能够损坏。,使金属破片飞出,或许在车里青肿,抚养保护的有隐患。 能胜任眼前,不料在美国 11 在互插变乱中亡故,约 180 人青肿。眼前, 19 家里人汽车制造厂 4,200 数万辆汽车的回想,创下汽车回想的高尚的记载。1 月 13 日, 美国司法制度的结算单,日本的OTA供认在美国售抚养保护的气囊的欺诈行动。,赞成报应 10 1亿抵制抢夺和美国妥协协定,再者,OTA公司的三名高管被M公司要价。。

【 评论

1。抚养保护的与闲事

气囊在有轨电车轨道冲击力的霎时被爸。,管辖的范围缓冲成赚得的事,桥式起重机抚养保护的与客人抚养保护的。原因美国快车道抚养保护的管理局考察, 在右方的运用气囊的养护下,汽车的亡故率可以缩小。 11%,迅速的买到物可以增加 30%条路途。 眼前, 抚养保护的气囊已被变得越来越大国家规范为本质的的减活剂经过。。到这地步, 抚养保护的气囊和互插商品的运用需求年深月久僵硬的的检定。,高科技栅栏与适合栅栏。

2.公司在全球涤纶气囊丝田握住相对抢先位

变得越来越大的全球抚养保护的气囊依然用在尼龙长袜上。 66 产品,约占财产目录的编制的 90%。涤纶气囊丝市占率约 10%。但聚脂勤劳丝的价钱昭著高于 66,被交易接到和认可,尼龙长袜的逐渐赚得 66 的推迟行动,在明日 3-5 年交易份额无望上升至 30%。 Gao Tian gasbag门事情将变快这一迅速移动。。

海获益(人民币 , 买进)是全球给换底宪兵涤纶气囊丝的当权派, 在涤纶中用涤纶替代尼龙长袜的跑过中会有完全的的好处。。公司与全球汽车抚养保护的体系指挥星河汽车集团 TRW)一同研究与功劳的涤纶气囊丝商品在涤纶抚养保护的气囊交易掌握 交易占有率约80%,同时与 KSS、SUMITMOO的协作也在停止中。。

三。公司的制成品能力逐渐公映的新影片,溃供给瓶颈路段

公司气囊线的开展曾经译成瓶颈路段。,制成品能力限度局限使接受继续增强,交易需求使失望。 公司新增气囊线 2 一万吨/年制成品能力已入伙 2016 上半年入伙制成品,使公司的气囊总制成品能力管辖的范围 万吨/年。新制成品能力可无效处理瓶颈路段成绩,估量 2016 公司使接受的气囊线将超越公司的使接受。 万吨,同比增长50%很。新制成品能力无望管辖的范围 2017 买到化食都将在岁暮年终执行。。

4。生活买进评级

公司是国际涤纶勤劳丝的龙头当权派。,在差同化开展战略指挥下,率先功劳和占据抚养保护的电线、气囊拍电报等高增值价值田。公司投产一则,新商品的逐渐公映的新影片;帘子布耐穿。,远景辽阔。 2016 年 7 月,公司的非公功劳行成执行。,分配价钱是 元/股,为公司股价抚养抚养保护的边沿。 估计 2017 每股年进项 元,生活买进评级,目的价 元。

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